11选5稳赚投注技巧:华泰期货:现货市场成交活跃 铜贴水格局有望扭转(20180705)机构看盘

编辑-中亿财经网-武文龙
2018-07-05
来源 :华泰期货
全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

铜市逻辑:

11选五开奖结果 www.zamdp.cn 中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:中国冶炼产能的逐步投放,将加大精炼铜的供应,因此,短期供应的弹性预期逐步增加,而需求方面,需求的季节波动,以及贸易战的影响,短期需求预期比较弱一些。整体铜价格预期延续偏弱格局。但1807合约进入交割月之后,铜现货主导市场。

走势分析:

4日,现货市场报价贴水幅度整体再度收窄,市场成交虽然不及昨日,但依然比较活跃,并且下游企业成为市场采购主力,因此,现货贴水进一步的收窄,下午时段,可交割品牌的贴水已经极小。湿法铜贴水收缩较快,各个品牌之间的价差进一步的收窄。

4日,现货进口亏损再度收窄,不过,洋山铜升水报价再度走低,我们认为,这或由于货主担忧未来中国冶炼产能所致。

LME库存4日延续下降,欧洲和亚洲仓库继续下降,并且降幅依然比较大,美洲库存回升,但幅度有限,LME库存整体继续下降。LME的库存格局依然不变。但是,由于中国冶炼产能的投放预期以及当前的市场氛围,库存持续的下降并未被市场关注。

上期所仓单4日有所下降,这佐证了现货市场贴水幅度的收窄,以及成交的好转,现货直接被消化,减少向期货转移,当前1807合约持仓量仍然高于去年同期,另外,从近几年的情况来看,7月合约最终交割量均比较少,主要是7月现货往往比较容易出售,现货市场通常好于期货市场。

废旧市场方面,4日废旧铜价格下调幅度和精炼铜基本一致,近期公布了第十五批限制进口类固废批文,本次批文中限制类废铜批文中企业28家,合计15.35万吨, 超过了今年第十批审批量的12.57万吨,是今年目前批文配额数量最多的一批。但从累计量来看,废七类批文同比仍然大幅缩减。短期废旧铜依然偏紧,不过,废旧铜问题预估在四季度或逐步缓解。

消息面上

Chuquicamata 工会第三号秘书米格尔·维利兹在电话中说,Codelco在智利的Chuquicamata矿将罢工并停工24小时,罢工可能会在未来两周内发生。维利兹还称,如果Codelco不与员工坐下来进行谈判的话,停工时间可能会超过24小时。Chuquicamata是Codelco旗下的第二大矿山。

但由于罢工时间太短,对于当前市场影响不大。

宏观面上,贸易战生效日期逐步临近,金属整体避险氛围浓厚。

综合情况来看,现货市场成交继续好转,现货贴水继续收缩,另外,库存延续下降,短期产业链上并无过大压力,因此,市场回落主要出于宏观的担忧,因此,一旦宏观舒缓,铜价格容易出现反弹。

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